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高乐股份002348自主品牌的玩具出口企

发布时间:2019-11-30 10:45:39 编辑:笔名

高乐股份(002348):自主品牌的玩具出口企业 行业增长空间巨大

自主品牌的玩具出口企业

公司是电动塑胶玩具的研发、生产和销售的玩具行业龙头企业,自主品牌产皮比率高达90%以上,产品98%以上销往海外市场。

玩具行业增长空间巨大

国际玩具市场大:2005 年全球市场容量已达1,000 亿美元,年增长率6%。国内市场增长快:近5 年玩具内销市市场规模年均复合增长率高达23.8%,由于中国人均玩具消费低,未来仍有很大增长空间。

公司营业收入与毛利率快速增长

市场需求增长,产品提价及公司市场份额的扩大导致近 3 年营业收入年均增速保持在20%以上的。产品价格提高,原材料价格下降及生产规模扩大导致公司毛利率由2006 年的17.04%提高至2009 年中期的34.71%。

估值及评级

预计高乐股份 年每股收益0.50、0.66 和0.89 元。综合市场可比估值,预计公司发行价在 元,对应2010 年市盈率为 倍。

风险提示

贸易政策变动风险。汇率及税率变动风险。行业竞争激烈。原材料价格波动风险。

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