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联讯证券震荡上行格局聚焦财报绩优股

发布时间:2019-08-19 10:18:48 编辑:笔名

联讯证券:震荡上行格局 聚焦财报绩优股 2016-04-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

三月回顾:三大指数估值上修,汽车行业估值偏低三月A股市场呈现震荡上涨格局,上证综指、中小板指和创业板指累计涨幅分别为11.75%、14.45%和19.05%,三大指数的估值也出现回升,截至 月 1日PE分别为14.2 倍、 1.08倍与58.05倍。申万一级行业全部收涨,其中非银金融以18.89%的涨幅表现最佳,电气设备与国防军工紧随其后。估值方面,非银金融、汽车、房地产、建筑材料,交通运输等行业估值处于相对低位,而国防军工、传媒以及综合行业估值相对较高。

宏观经济:汇市稳定利率下行,经济短期回暖美联储在去年12月进行一次加息后,全球股市重挫、汇率市场波动剧烈, 月议息会议中调整了加息的步伐。耶伦鸽派言论悉心呵护市场,人民币将呈现窄幅波动的稳定格局。一季度多项经济数据开始转暖,信贷回归常态但整体保持宽松,MLF利率下调将利于降低企业中期借贷成本。

流动性:存量资金博弈热情上升 月投资者参与交易的热情提升至 9.21%,证券市场交易结算资金实现银证转账净额约605亿元,较2月份小幅回暖,但增量资金仍不足。沪股通与国内资金相比,把握时机更为准确,参与反弹意愿更高。证金公司和证券公司纷纷下调融资利率,但投资者参与融资交易的积极性仍不高。鉴于中国经济数据短期回暖,美联储加息节奏放缓,二季度基金有望迎来的建仓窗口,外管局、社会保障基金入市也将为A股注入新鲜血液。

四月展望:经济企稳增强信心,指数上行需资金支持美联储加息节奏放缓将为全球经济复苏和资本市场回暖提供支撑,中国经济供给侧改革初显成效,制造业供给和需求侧均有好转。在财政减税和合理适度宽松的货币政策的配合下,二季度经济有望保持稳中向好的格局。经济数据转暖给A股市场反弹提供了更多的信心,汇市稳定及利率下行的格局下,A股市场维持震荡上行思路不变,但持续反弹需增量资金配合。

投资策略:聚焦财报绩优股,迎接汽车+军工转型升级4月适逢2015年报和2016一季报披露高峰期,可重点关注两期报告业绩均增长个股、高送转题材以及壳资源题材。汽车迎来智能互联时代,关注新能源汽车和智能互联板块。军民融合获批文,关注质优+通航+科研院改制公司。

风险提示(1)美联储加息预期增强;(2)中国经济数据不及预期;( )债券违约风险提升。

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