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金融:关注金控扩张机会 荐11股

发布时间:2019-10-09 16:40:05 编辑:笔名

金融:关注金控扩张机会 荐11股 2016-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

随着市场企稳,系统性风险概率下降,可继续关注金融股配置价值。

中长期来看,金融股整体配置价值依然存在,逻辑一是估值修复;逻辑二是无风险利率下行,资产配置需求;逻辑三是金融改革加快,规模和结构均有空间,证券、保险有行业性机会;银行有结构性机会。当下来看,周期性因素是行业核心因素,此外行业变革孕育着新机遇:分业经营向综合经营演化,金控平台带来的外延式扩张以及协同效应有望孵化一批后起之秀;随着互联网金融的整顿以及市场自我厘清,强者更强将成为行业演化的重要趋势。

银行:估值修复逻辑依然存在,同时在风险资产收益普遍下行的市场环境中,银行股仍然是机构资金长期配置的理想标的;新增加的系统性不确定性,也是加大银行股配置的契机,因为银行股是“救市”期间维护市场稳定的一个重要工具。重点标的:招商银行、南京银行、北京银行、宁波银行。

证券行业:基本面仍在平稳修复:部分个股业绩环比出现明显修复,交易量趋于平稳,两融维持在一定的水平,投行业务保持良好的增长态势,资管业务规模保持扩张。前期受市场波动影响回调幅度较大,良好的行业前景为估值提供了支撑,业绩修复和短期回调有望开启新一轮的价值修复。长期投资者可以加大在证券行业的战略性配置,近期大幅调整,是长期布局券商的良机。重点推荐:国投安信(打造金控集团,国企改革)、华泰证券(互联网金融+财富转型,差异化优势)。

保险行业:兼具银行股、券商股属性,一方面是较好的防御性品种,另一方面也对市场系统性风险有较高的敏感性。重点推荐:中国太保(国企改革,业务转型);中国平安(协同效应、综合实力强)多元金融行业:一方面受市场波动影响较大,同时金控个别性机会可能异军突起,个股分化加大,关注龙头个股。重点关注:国盛金控(金控平台+互联网金融);陕国投(参股地方资管公司,打造金控集团);香溢融通(国企改革)。

风险提示:政策性风险;股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大;国际资本市场波动较大,可能会引发国内股票市场异常波动。

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